La directrice générale du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, a fait aujourd’hui la déclaration suivante lors de la troisième réunion des ministres des Finances et des gouverneurs des banques centrales du G20 à Gandhinagar, en Inde :

Je tiens à remercier le gouvernement indien pour sa généreuse hospitalité ainsi que le ministre des Finances Nirmala Sitharaman et le gouverneur Shaktikanta Das pour leur gestion exceptionnelle du G20. J’ai déjà dit que l’Inde est un point positif dans l’économie mondiale, et le dynamisme de l’Inde s’est clairement manifesté lors de nos réunions.

Perspectives

L’économie mondiale a fait preuve d’une certaine résilience. Malgré les chocs successifs de ces dernières années et la hausse rapide des taux d’intérêt, la croissance mondiale, bien qu’anémique par rapport aux normes historiques, reste fermement en territoire positif, soutenue par des marchés du travail solides et une demande robuste de services. Cela dit, l’activité ralentit, notamment dans le secteur manufacturier. À plus long terme, les perspectives de croissance à moyen terme restent faibles. De plus, les divergences de fortune économique entre les pays sont une préoccupation persistante : certaines poches de l’économie mondiale se portent bien ; d’autres s’affaiblissent mais continuent de croître ; et les pays vulnérables prennent encore plus de retard.

Concernant l’inflation, il y a des nouvelles encourageantes – la tendance est enfin à la baisse. Mais l’inflation globale est encore trop élevée et l’inflation sous-jacente reste rigide malgré le resserrement significatif de la politique monétaire. La hausse des prix des denrées alimentaires et des engrais est particulièrement préoccupante, notamment pour les ménages à faible revenu pour lesquels l’insécurité alimentaire et la malnutrition sont désormais beaucoup plus persistantes.

Nous observons donc un tableau mitigé et les risques restent orientés à la baisse. L’inflation pourrait rester plus élevée plus longtemps, nécessitant encore plus de resserrement de la politique monétaire, et la fragmentation pourrait peser encore plus sur la croissance. Pour atténuer ces risques, j’appelle les dirigeants du G20 à saisir l’opportunité d’orienter l’économie mondiale vers une trajectoire à moyen terme plus dynamique. Cela nécessite une action politique à la fois nationale et internationale.

Priorités de la politique intérieure

La priorité absolue est de faire baisser durablement l’inflation. Bien qu’il y ait des progrès, le travail n’est pas encore terminé – la politique monétaire doit maintenir le cap. Une célébration prématurée peut annuler les gains durement acquis jusqu’à présent dans le processus de désinflation. Au contraire, si nous maintenons le cap, nous pourrons profiter de la stabilité des prix comme fondement de la croissance et de la prospérité.

Le moment est venu de reconstituer les réserves budgétaires  après une période de politique accommodante exceptionnelle. Nous souhaitons que la politique budgétaire poursuive l’assainissement afin d’améliorer la viabilité de la dette et de soutenir la désinflation, tout en garantissant une protection adéquate aux plus vulnérables.

Des réformes favorables à la croissance  sont nécessaires pour stimuler la productivité et élever le niveau de vie. La numérisation est très prometteuse si nous apprenons des succès éprouvés, comme celui de l’Inde dans l’infrastructure numérique publique, en tant que fondement du dynamisme et de la croissance. Pour soutenir ces efforts de réforme, le Fonds étendra également ses travaux sur la mobilisation des ressources intérieures, l’amélioration de la qualité des dépenses nationales, la construction de marchés de capitaux profonds et l’amélioration de l’environnement pour l’investissement privé – tant national qu’étranger.

Renforcement de l’architecture financière internationale

L’architecture financière internationale a bien servi le monde. Depuis la seconde guerre mondiale, l’économie mondiale a augmenté de plus de 10 fois en termes réels. Cela a apporté d’énormes améliorations au bien-être des gens – par exemple, l’espérance de vie moyenne dans le monde en 1950 était d’environ 45 ans.

Mais pour que l’architecture financière internationale continue de fournir des avantages, nous devons reconnaître que le monde d’aujourd’hui est plus sujet aux chocs et plus fragile, le changement climatique, les pandémies et l’invasion de l’Ukraine par la Russie provoquant tous des troubles généralisés. La résilience aux chocs n’est pas uniformément répartie – certains pays sont mieux placés que d’autres pour protéger leur population.

Quelles sont donc les priorités des pays du G20 ?

Pour protéger les pays les plus vulnérables et leur population, nous devons renforcer le filet de sécurité financière mondial. Alors que les économies de marché émergentes avancées et fortes disposent d’un coussin de plus de 10 000 milliards de dollars de réserves internationales, le reste du monde dépend des ressources mises en commun d’institutions internationales telles que le FMI.

Aujourd’hui, alors que le FMI dispose d’une capacité de prêt de près de 1 000 milliards de dollars, les ressources provenant des quotes-parts, qui sont essentielles pour assurer la prévisibilité de la puissance de feu du FMI, ont diminué en termes relatifs. J’appelle les pays du G20 à restaurer la primauté des ressources de quotes-parts du FMI en achevant avec succès la 16 e révision des quotes-parts d’ici la fin de cette année.

Notre soutien aux pays à faible revenu ayant quadruplé ces dernières années et la demande restant élevée, le FMI doit de toute urgence reconstituer les ressources de subventions du Fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et la croissance (PRGT). J’appelle le G20 à combler le déficit de subventions du PRGT et à le mettre sur une base durable pour l’avenir, notamment en explorant les options d’utilisation des ressources internes du FMI.

Le plus récent instrument du FMI, le Resilience and Sustainability Trust (RST), a été financé par la rétrocession de DTS – une grande innovation qui transforme un «actif dormant» des pays en position de force en puissance de feu pour soutenir les pays vulnérables. Le G20 a atteint son objectif d’engager 100 milliards de dollars pour l’acheminement des DTS vers les pays vulnérables. Pour le FMI, cela a mobilisé 45 milliards de dollars pour le PRGT et 42 milliards de dollars pour le RST. Travaillons ensemble pour augmenter la puissance de feu du RST .

Sur le rétablissement de la soutenabilité de la dette– nous avons fait des progrès bienvenus. Le récent accord sur la restructuration de la dette de la Zambie a été une étape importante pour le Cadre commun du G20, s’appuyant sur des mesures antérieures pour régler la dette du Tchad. La table ronde mondiale sur la dette souveraine (GSDR), coprésidée par la présidence indienne du G20, le FMI et la Banque mondiale, facilite une compréhension commune des questions clés, notamment la comparabilité du traitement et le partage d’informations.

Bien que ces progrès soient importants et bienvenus, le processus de restructuration de la dette doit encore être plus rapide et plus efficace. Les coûts des retards dans la conclusion d’un accord sur les traitements nécessaires de la dette sont lourdement supportés par les pays emprunteurs et leurs populations, qui sont les moins à même de supporter ce fardeau. Le GSDR est le bon forum pour faire pression pour plus de progrès, y compris des délais clairs, la suspension du service de la dette pendant les négociations,

Et donc nous avons du travail à faire. Notre monde est peut-être plus riche aujourd’hui qu’au moment de la mise en place de l’architecture financière internationale actuelle, mais il est aussi plus fragile.

L’économie mondiale a fait preuve de résilience, mais cette résilience n’est pas uniformément répartie. Avec des actions politiques nationales pour améliorer durablement les perspectives de croissance et une action internationale pour soutenir les membres les plus vulnérables de notre communauté mondiale, nous pouvons réaliser un avenir plus dynamique et inclusif.