L’invasion de l’Ukraine par la Russie a encore assombri les perspectives de croissance mondiale, l’économie européenne étant confrontée à un sérieux revers compte tenu des liens commerciaux, des investissements et financiers avec les pays en guerre. Aujourd’hui, l’Europe subit une coupure partielle des exportations de gaz naturel de la Russie, son plus grand fournisseur d’énergie.

La perspective d’un arrêt total sans précédent alimente les inquiétudes concernant les pénuries de gaz, les prix encore plus élevés et les impacts économiques. Alors que les décideurs agissent rapidement, ils manquent d’un plan pour gérer et minimiser l’impact.

Trois nouveaux documents de travail du FMI examinent ces questions importantes. Ils examinent comment la fragmentation des marchés et la répercussion tardive des prix peuvent aggraver les impacts, le rôle du marché mondial du gaz naturel liquéfié dans la modération des résultats et comment ces facteurs pourraient jouer en Allemagne, la plus grande économie d’Europe.

Nos travaux montrent que dans certains des pays les plus touchés d’Europe centrale et orientale – la Hongrie, la République slovaque et la République tchèque – il existe un risque de pénuries pouvant atteindre 40 % de la consommation de gaz et de réduction du produit intérieur brut de jusqu’à 6 pour cent. Les impacts, cependant, pourraient être atténués en sécurisant les approvisionnements et les sources d’énergie alternatives, en atténuant les goulots d’étranglement des infrastructures, en encourageant les économies d’énergie tout en protégeant les ménages vulnérables et en élargissant les accords de solidarité pour partager le gaz entre les pays.

Qu’est-ce qui détermine l’exposition ?

La dépendance à l’égard de la Russie pour le gaz et d’autres sources d’énergie varie considérablement d’un pays à l’autre.

Les infrastructures européennes et l’approvisionnement mondial ont jusqu’à présent fait face à une baisse de 60 % des livraisons de gaz russe depuis juin 2021. La consommation totale de gaz au premier trimestre a diminué de 9 % par rapport à l’année précédente, et des approvisionnements alternatifs sont exploités, en particulier le GNL de les marchés mondiaux.

Nos travaux suggèrent qu’une réduction allant jusqu’à 70 % du gaz russe pourrait être gérée à court terme en accédant à des sources d’approvisionnement et d’énergie alternatives et compte tenu de la demande réduite à des prix précédemment élevés.

Cela explique pourquoi certains pays ont pu arrêter unilatéralement les importations russes. Cependant, la diversification serait beaucoup plus difficile dans un arrêt total. Des goulots d’étranglement pourraient réduire la capacité de réacheminer le gaz en Europe en raison d’une capacité d’importation insuffisante ou de contraintes de transport. Ces facteurs pourraient entraîner des pénuries de 15 à 40 % de la consommation annuelle dans certains pays d’Europe centrale et orientale.

Impact économique

Nous évaluons les impacts de deux manières. L’une est une approche de marché intégré qui suppose que le gaz peut arriver là où il est nécessaire et que les prix s’ajustent. Une autre est une approche de marché fragmenté qui est mieux utilisée lorsque le gaz ne peut pas aller là où il est nécessaire, quelle que soit l’augmentation des prix. Cependant, l’estimation est compliquée par le fait que le coup porté à l’économie européenne est déjà en train de se produire.

L’utilisation de l’approche du marché intégré – car le marché le reste – pour estimer l’impact direct à ce jour suggère qu’il pourrait avoir représenté une réduction de 0,2% de l’activité économique de l’Union européenne au premier semestre 2022.

Lorsque nous envisageons une fermeture complète du gaz russe à partir de la mi-juillet, nous nous concentrons sur l’impact par rapport à une référence sans interruption de l’approvisionnement cette année. Cela simplifie l’estimation et la rend comparable à d’autres recherches économiques.

Nous dérivons une large gamme d’estimations de l’impact au cours des 12 prochains mois. Reflétant la nature sans précédent d’une fermeture complète du gaz russe, les bonnes hypothèses de modélisation sont très incertaines et varient d’un pays à l’autre.

Si les marchés de l’UE restent intégrés à la fois en interne et avec le reste du monde, notre approche de marché intégré suggère que le marché mondial du GNL contribuerait à amortir les impacts économiques. En effet, la réduction de la consommation est répartie dans tous les pays connectés au marché mondial. À l’extrême, en supposant qu’il n’y a pas de soutien au GNL, l’impact est amplifié : la flambée des prix du gaz devrait se traduire par une baisse de la consommation uniquement dans l’UE.

Si des contraintes physiques entravent les flux de gaz, l’approche du marché fragmenté suggère que l’impact négatif sur la production économique serait particulièrement important, jusqu’à 6 % pour certains pays d’Europe centrale et orientale où l’intensité de l’utilisation du gaz russe est élevée et où des sources d’approvisionnement alternatives sont disponibles. rares, notamment la Hongrie, la République slovaque et la République tchèque. L’Italie serait également confrontée à des impacts importants en raison de sa forte dépendance au gaz dans la production d’électricité.

Les effets sur l’Autriche et l’Allemagne seraient moins sévères mais toujours significatifs, en fonction de la disponibilité de sources alternatives et de la capacité à réduire la consommation de gaz des ménages. Les impacts économiques seraient modérés, peut-être inférieurs à 1 %, pour les autres pays ayant un accès suffisant aux marchés internationaux du GNL.

L’exposition de l’Allemagne

Nous avons creusé plus profondément pour comprendre les perspectives allemandes et les options politiques en cas de fermeture complète. En commençant par les perspectives de référence de notre consultation au titre de l’article IV – qui intègre déjà l’arrêt partiel existant – nous avons prolongé l’évaluation jusqu’en 2027 et incorporé des impacts supplémentaires du côté de la demande qui découlent de l’incertitude à laquelle les ménages et les entreprises sont confrontés, et qui réduisent la consommation et l’investissement agrégés .

Nos estimations suggèrent que les canaux d’incertitude augmenteraient considérablement les impacts économiques d’une fermeture complète. Les impacts culmineraient l’année prochaine, puis s’estomperaient à mesure que des sources alternatives de gaz deviendraient disponibles.

La hausse des prix de gros du gaz pourrait aussi augmenter significativement l’inflation, ce que nous étudions explicitement dans nos travaux sur l’Allemagne. Les simulations montrent également que la conservation volontaire des consommateurs pourrait réduire les pertes économiques d’un tiers, et qu’un plan de rationnement bien conçu, qui permet par exemple aux utilisateurs en aval et aux industries à forte intensité de gaz de supporter une plus grande partie des pénuries, pourrait les réduire jusqu’à trois cinquièmes. .

Faciliter la consommation

Parmi les pays qui encouragent déjà les ménages et les entreprises à économiser l’énergie, citons l’Italie, où le gouvernement impose des niveaux minimum et maximum pour le chauffage et la climatisation. REPowerEU, le plan de la Commission européenne, contient également des mesures pour économiser l’énergie et réduire la dépendance aux carburants russes.

Cependant, il y a encore un écart entre l’ambition et la réalité. Les recherches à venir du FMI montrent que de nombreux pays ont choisi des politiques qui limitent fortement la manière dont les prix de gros sont répercutés sur les consommateurs. Une meilleure alternative serait de permettre une plus grande transmission pour encourager la conservation tout en offrant une compensation ciblée aux ménages qui ne peuvent pas se permettre des prix plus élevés.

Relever les défis

Nos recherches montrent que les retombées économiques d’une fermeture du gaz russe peuvent être partiellement atténuées. Au-delà des mesures déjà prises, d’autres actions devraient se concentrer sur l’atténuation des risques et la préparation aux crises.

Les gouvernements doivent redoubler d’efforts pour sécuriser l’approvisionnement des marchés mondiaux du GNL et des sources alternatives, continuer à réduire les goulots d’étranglement des infrastructures pour importer et distribuer du gaz, planifier le partage des approvisionnements en cas d’urgence dans toute l’UE, agir de manière décisive pour encourager les économies d’énergie tout en protégeant les ménages vulnérables, et se préparer programmes intelligents de rationnement du gaz.

C’est le moment pour l’Europe de s’appuyer sur l’action décisive et la solidarité affichées pendant la pandémie pour faire face au moment difficile auquel elle est confrontée aujourd’hui.

Par Mark Flanagan, Alfred Kammer, Andrea Pescatori et Martin Stuermer

FMI